从2014年开端，贵州茅台甩开大盘指数一路向上，一涨便是5年，商场都在猜测这只超级白马股的极限。许多组织都在研报中猜测，关于处于卖方商场的贵州茅台而言，万亿市值仅仅时刻问题。

本年1月18日，贵州茅台总市值打破万亿大关，商场一片欢腾。不过，日中则昃月满则亏的道理相同也适用于贵州茅台。本年10月29日，经年未尝过地板味道的贵州茅台来了个一字跌停，第二个交易日也开出了509.02元的贱价。通过几天的调整，到11月16日收市，贵州茅台报收566元，总市值7034.71亿。在10个多月时刻，股王茅台市值较顶峰时蒸发了近3000亿。

贵州茅台为什么会跌？剖析观点多以为，这和茅台10月29日发布的三季报有联系。数据显现，贵州茅台前三季度总营收549.69亿元，同比增加23.56%；扣非后净利润为249.29亿元，同比增加24.11%。这样的数据怎么会不达预期？但仔细分拆一下数据不难发现，贵州茅台2018年第三季度营收同比去年仅增加了3.2%，净利润仅同比增加了2.7%。而去年同期，茅台第三季度营收及净利润增加别离超越100%。

中金世界在10月31日宣布的研报里指出，茅台增速环比大幅回落，显着低于商场预期。证券11月1日研报称，成绩低于预期一方面是因为去年同期公司为了控价改动预收款准则，发货量大幅提高然后导致基期较高；另一方面是2018年以来基酒供给偏紧、难以放量的原因。

大略计算，从本年6月到现在发表的30余份研报里，超越九成的组织给出的主张都是，的也不在少数，却鲜有组织提示高股价危险。而茅台的核心问题也正是股价。比方茅台股价在580元左右，购入一手的成本价需求5.8万元。本年前三季度，全国居民人均可支配收入为21035元，北京居民人均可支配收入为46426元。这就意味着，即使收入较高的北京市民想买一手贵州茅台的股票也有些费劲。

那么，炒贵州茅台股票的又是谁呢？答案是，组织。数据显现，到2018年三季度末，共有95家基金公司重仓持有贵州茅台5176.99万股，使贵州茅台沦为名副其实的庄股。

行情低迷时，组织和基金抱团取暖，为贵州茅台股价保驾护航。成绩不错，券商看多，股价高企，散户无力入局接盘，股票只能在组织之间传导。这是一个环环相扣的链条，任何一个环节的松动，都可能成为推倒市值神话的第一张多米诺骨牌。一旦有组织看空茅台成绩或迫于压力套现退出，而没有新的批量资金接手，砸盘也就随之而来。10月29日那场引人注目的跌停，便是活生生的惨案。

更可怕的是，上市公司习以为常的减持，都能成为贵州茅台的要害。本年9月1日，贵州茅台布告称，副总经理万波减持700股，占公司总股本的份额为0.000056%。戋戋700股，就被许多投资者剖析为高管高位套现的依据。这种剖析看似荒唐，但其带来的商场惊惧值得考虑。

大众买不起的茅台酒成果了散户炒不起的茅台股，组织和基金又协助贵州茅台完成了市值神话的传奇。只不过，当走到山顶时，大股东和组织才发现，下山成了比上山更扎手的难题。

来历：新京报