证券商场红周刊2014年第5期

《证券商场周刊·红周刊(博客,微博)》特约作者葛益宁

上期栏目环绕介绍怎么掌握窘境反转型股票的阶段性出资时机，实际上，不管是窘境反转型仍是继续生长型，在我国股市做价值出资有必要要有做好“阶段小股东”的心理准备，不要幻想着永久持有下去。最近的商场大盘受流动性偏紧的时节周期性影响体现误差，许多股票有必定的跌幅。这时分，许多的出资者都在考虑该怎么对待自己手中的股票，也便是考虑怎么操作？

A股适合做“阶段小股东”

笔者以为股票是持有仍是卖出彻底不是根据猜测股市明日是否会涨的基础上的。常常有人问，该持股过节仍是持币过节，或相似的问题。出资股票是参股公司，股票便是该公司的部分股权。出资者应该从本源考虑出资，最大程度地抛弃投机行为。

频频股票600243,股票600243,股票600243的买入卖出，终究大都是变成了追涨杀跌，亏本的概率大了许多。假如朋友们把自己买过的股票重新回想一下，信任必定会发现一个有意思的情况，大都人犯的过错中，买错股票的概率低于提早卖出的概率，也便是咱们买入的股票许多还不错现在金价是多少,现在金价是多少,现在金价是多少，可是往往缺少耐性和决心，终究在商场不断动摇的影响下没有持有好股票到盈余的那一刻，反而是挑选了割肉卖出。当然，假如出资者好好总结卖出的理由，许多是由于不再看好自己拿了一段时刻但又走势烦闷不涨的好股票，一起受股评专家或商场新热门的影响，卖出后追高买入股价更高的热门股。其实，这时的低卖和高买自身就大大进步了出资危险，安全边沿会变得很差了。

相反，假如出资者这时选用持有股票战略，往往会取得不错的出资收益（当然是在买对好股票的前提下）。当出资者买入股票后，最好有做“阶段小股东”的心理准备，当然这是笔者自己的用词。

关于出资人来说，怎么挑选考虑出资标的是一个很有技术含量的问题，不是一件简单的工作。这傍边又能够模式化地分为价值型出资和生长型出资两类。其实笔者以为他们都是一回事，出资不是投机当然本源都考虑“价值”，也没有一个壁垒分明的边界，但便于剖析与评论，仍是区别一下更简单了解。

我国商场多年来走出的涨幅几倍乃至几十倍的大牛股中，除掉很短期暴升几倍的纯概念股外，其实大都大牛股是快速生长性股票。在我国，称得上是巨大公司的百里挑一，但优异公司却许多，他们都不完美而有这样那样的缺点，但大都公司会在2年到5年内发生高速的高成绩生长，股价更是会受职业开展与公司成绩开展的两层驱动发生暴升，他们处于不同的职业，但却有一些相似的特征。

下面是笔者多年出资实践的一些研讨领会：

首要，宏观经济大环境和国家方针不断改动对股票价格有巨大的影响。例如，前几年政府出台一个独占运营稀土资源的超级利好方针后，成果了包钢稀土(600111,股吧)的大牛行情，公司仍是那个公司，人仍是那些人，运营环境彻底变了，公司的运营就天翻地覆的变了，股票更是仅仅用2年就有20多倍暴升。

再举一个反例。茅台(600519,股吧)最近1年的不断走熊便是活生生的比方，公司不管职业竞赛力、成绩等多方面都是一流，但一个反腐严控三公消费的国家方针就彻底改动了公司的运营生长性与出资预期，那么股票的升势变熊也便是天然而然了，假如曩昔1年守株待兔式地持有茅台，信任收益会很糟糕。

再次，职业特色及特色对大都公司成绩有很大的影响。就像DNA基因相同，职业不同构成的赢利凹凸不同影响力往往超越详细公司尽力勤勉程度。比方医药、化妆品等公司的平均赢利远高于纺织品和零配件等许多职业。在一个大都公司都能够取得高赢利的职业中，挑选到好公司的概率比较高。

第三，优选详细公司标的，需求出资者深度研讨公司基本面。再好的职业也有破产企业，决议股价的最根本原因仍是公司的内涵价值。假如一家公司具有超强的职业竞赛力，它可能会构成中长时刻的高速生长，不管成绩仍是公司规划都会快速增长。比方长城汽车和格力电器(000651,股吧)便是好比方，从职业全体看大都公司赢利率一般，职业生长性也一般，但总有少量出色者能在与许多对手竞赛中不断生长与开展而创出奇观，乃至改动了区域性职业小气候。

第四，好公司需求有一流的管理者。格力董明珠便是一个好比方，职业竞赛剧烈，职业全体生长性也现已很低，她领导格力电器完成了业界注目的长时刻高生长。

第五，耐性等候好公司股票回归到合理的贱价水平，折扣价买入。贱价越低天然为未来高价卖出预留了更多的空间，也便是安全边沿，一起也最大化地下降了出资危险，取得收益的确定性也会大增。

第六，没有哪家公司是值得永久持有的，高涨幅后要卖出实现出资收益。

笔者研讨发现，其实巴菲特也仅仅长时刻持有四五只股票，其他绝大大都股票都是做中期阶段性持有，咱们绝不能由于信仰价值出资而呆板死板地以为股票必定要长时刻持有，它的终究悲剧性成果往往是“煮熟的鸭子又飞走了”。其实，研讨发现很少有公司能够长时刻高速生长，大都公司往往在2到5年内能够高速生长，之后会是长时刻的成绩徜徉乃至是下滑，盛极而衰的比方太多。

牛股也要及时卖出

别的，在我国，股市动摇更大，更需求做好阶段性卖出实现赢利，除非极个别确定性极高的超级公司外，没有什么公司是值得长时刻“死”守的。看看三一重工(600031,股吧)的走势就会知道，公司不会永久高增长，牛股也要及时卖出，不然收益全无乃至亏本！

股市中每年都会有一些很好的大时机，假如咱们能够长时刻勤勉谨慎地研讨与挑选，必定能够发现地上的大金块，与高生长的牛股同行，那么成功也必定会来。

的确，许多上市公司高管不把散户放眼里，那就要求出资者自己多照顾一下自己，把自己看做“阶段小股东”。由于当你以股东的眼光去持股，必定会大大削减商场大盘不断动摇震动以及其他商场噪音的不良影响。聚集公司运营情况而不是沪深大盘指数动摇，重视公司生长而不是下周的股价猜测，等等。假如咱们离喧嚣的股市远些，坚持心里的安静，削减操作次数，多花时刻和精力在公司基本面研讨与选股上，信任必定会在进步出资收益率的一起大大下降操作本钱。

正如巴菲特所说假如股市关门5年我也不忧虑的股票才是好股票，当然，我国商场上不必定看5年10年，那样往往犯守株待兔的过错。可是，买入股票的预期最少是一到三年是比较适宜的，最少不是眼光只看到下周和下月。这样从心理上就增加了持股的时刻预期，许多操作都变得沉着起来。当股价短期跌落时，看看公司基本面是否发生了大的改动，假如没有改动，那么出资者更应该挑选的是坚持自己的合理判别，不受商场的短期影响。当然，出资者需求不断地在商场中打磨自己的心性，进步自己的忍耐力。

终究用出资大师查理芒格的一句话结束，“大部分人都太浮躁、忧虑得太多。成功需求十分安静耐性，可是时机降临的时分也要满足进步。”只要如此出资者才会发明惊人的高收益。