近来，青岛啤酒发布2017年度成绩陈述，成绩添加背面却躲藏主业添加乏力隐忧。2017年，政府补助大，加上运营费用减缩，为青岛啤酒成绩添加做出了重要贡献，而其主营业务却显现出添加乏力态势，毛利率一度从2016年的41.6%下降到40.64%。

专家剖析以为，青岛啤酒中高端开展战略并未获得预期作用，在商场份额方面也难超对手，因而进步净赢利率的时机并不多。

政府补助占主业赢利近一半3月27日，青岛啤酒发布2017年财报，其营收约为262.77亿元，同比微增缺乏0.7%，低于2015年同期水平；归属于上市公司股东的净赢利约为12.63亿元，同比增幅为21%。

青岛啤酒方面在布告中表明，公司多措并重完成了稳添加、调结构、控费用，稳固和进步了公司商场竞赛韩红基金会,韩红基金会,韩红基金会力，完成了各项首要运营目标的全面添加。

但是，在成绩添加的一起，其年度陈述也暴露出一些问题。2015年至2017年，青岛啤酒净赢利别离约为17.13亿元、10.43苹果在我国品牌位置暴降,苹果在我国品牌位置暴降,苹果在我国品牌位置暴降亿元、12.63亿元，而同期归属于上市公司股东的扣非后净利则别离为10.52亿元、8.19亿元、9.75亿元，主业赢利大幅缩水，而其非经常性损益首要来自于政府补助。

2015年到2017年，青岛啤酒计入当期损益的政府补助别离为5.11亿元、5.17亿元、4.28亿元，别离约占同期主业赢利近一半之多。

主业乏力“开源”难数据显现，2017年青岛品牌的产销量处于下滑态势，销售收入同比下滑0.91%。与此一起，因为纸箱、铝罐、玻璃瓶等首要原材料本钱均有不同程度的上涨，其毛利率由2016年的41.6%下降至40.64%，其间青岛品牌和其他品牌毛利率均有所下降。按区域来看，2017年青岛啤酒在华南区域和东南区域的营收均有所下降，其间东南区域营收同比下滑约35.49%。

东北证券研报以为，目前国内中高端餐饮商场复苏气势弱于群众餐饮，而青岛啤酒对餐饮途径倚重程度较高，其面向中高端商场短期内仍受必定影响。

在主业添加乏力，“开源”难的情况下，费用和所得税的削减成为青岛啤酒净赢利添加的重要支撑点。

年报显现，2017年青岛啤酒经过削减部分区域商场费用投入、管理人员员工薪酬、添加利息收入等途径，三费均呈现不同程度的下降，共节省4.69亿元。此外，2017年青岛啤酒所得税费用为7.23亿元，较2016年削减29%。

标点财经研究员赵春燕以为，在啤酒职业存量竞赛年代，企业进步盈余的途径不外乎两种：一是进步商场份额扩展地图；二是优化产品结构，进步净赢利率，“但是，青岛啤酒想用这两种方法进步净赢利率的时机并不多。”对此，青岛啤酒4月9日回应新京报记者称，公司在职业下滑布景下完成赢利添加“来之不易”。此外，青岛啤酒还推出了多元化产品，完成盈余才能进步。

赵春燕以为，在商场份额方面，自2006年华润啤酒跃过青岛啤酒成为我国啤酒销量第一名后，青岛啤酒就再难超越前者。与此一起，从近三年的成绩开展趋势来看，青岛啤酒中高端开展战略并未获得显着作用，该类产品上一年销量乃至呈现弱小下降。

新京报记者 王叔坤