证监会主席办公会5月21日经过了《证券发行与承销办理方法》，《修订稿》提出，发行人与承销商经过洽谈，将能够自主决议定价方法：能够挑选不选用询价方法，直接定价。一起，修订稿加强了对发行人、证券公司、证券服务组织、询价目标的违法违规行为和不妥行为的监管和处分，可暂停证券公司最长为36个月的证券承销事务。
广东西域出资办理有限公司董事长周水江昨日向南都记者表明，此次变革是向“自主定价”的一个推动，从卖和买两个方向进一步标准证券发行，在力求下降新股发行市盈率的一起，也会导致IPO加快，对二级商场是中长期利好。
打破询价制潜规矩
《修订稿》进步了定价方法的灵活性，鼓舞发行人和承销商立异定价方法。较之前以询价方法确认发行价格的单一 定 价 模 式 ，此 次《办 法》提出，初次揭露发行股票，除能够询价方法定价外，也能够经过发行人与主承销商自主洽谈直接定价等其他合法可行的方法确认发行价格。
选用询价方法定价的，发行人和主承销商能够依据开始询价成果直接确认发行价格，也能够经过开始询价确认发行价格区间，在发行价格区间内经过累计招标询价确认发行价格。
此前，多名经济学家和业内人士都对新股询价质疑。闻名财经人士皮海洲以为，询价组织的定价才能是十分低下的，乃至远远不如一些老练的个人出资者，不能再听任这些水平低质的询价组织来确认发行价格，损害广阔出资者，其次，网下询价现已蜕化成为一种买卖，一种价格操作，完
全失去了询价的含义，因而主张撤销此环节，一切新股比例全部上网，实施竞价发行。
周水江以为，这是IPO向商场化方向的一个推动，给券商和上市公司“自主定价”，一起，由于有职业均匀市盈率“25%规矩”，定价不会太离谱，一起，承销商也要承当必定的危险：一旦价格定得过高，要面对没有出资者乐意申购的危险。上市公司稀缺性的下降，也削减了询价中内幕的出现。
制止专门博价差
一起，《修订稿》加强了对违法违规行为和不妥行为的监管和处分。对证券公司在承销过程中，以虚伪推介误导出资者，以不正当手段诱使别人报价或申购股票，以自有资金直接或许变相参加网下询价和配售，或许教唆别人报高价，束缚报贱价，性质严峻的违规行为，《方法》规矩证监会可暂停证券公司最长为36个月的证券承销事务。
如《修订稿》规矩，“对发行人违背‘静默期’规矩进行宣扬推介、经过其利益相关方违背规矩向参加认购的出资者供给财政赞助等行为，也提出了对应的监管方法。”
一名不肯通明名字的券商保荐人士称，暂停承销世纪分红,世纪分红,世纪分红事务36个月和对违规路演的规矩，是此次新规的打破，必定程度上也削减了组织“合作”上市公司的承销商的时机。
周水江以为，对卖方的惩办力度，也是此前未有。在监管卖方的一起，此次证监会也对买方进行了束缚。如在网上申购方面，规矩“扩展自主引荐询价目标规模，引进个人出资者参加询价，一起对个人出资者作为询价目标提出了必定的条件”，“树立网下向网上回拨机制。”
此外，还对一些打新组织做了专门规矩，如《方法》规矩，“组织出资者办理的证券出资产品在招募说明书、出资协议等文件中以直接或直接方法载明以获取一、二级商场价差中油中泰,中油中泰,中油中泰为意图申购新股的，相关证券出资账户不得作为股票配售目标。证券业协会将在自律规矩中对促进网下合理定价进一步清晰详细细则。”
IPO或加快
“这次变革对二级商场构成中长期利好”，周水江表明，一方面，关于一级商场的三高现象构成有用遏止，一级和二级商场构成合理的收益率差，有利于招引长线资金入市；另一方面，对实体经济的融资需求构成了有用地装备，之前一些创业板公司融了钱却不知道投到哪里，许多超募资金放在银行里，而许多有好的远景的企业没钱用。
不过，在新股发行制度变革推动的一起，IPO出现了“提速”痕迹。5月18日，证监会发审委迎来了“最繁忙”的一天，共有9家企业上会审阅。当天终究的审阅成果显现，发审委当天可谓是高效放行，9公司IPO全部经过审阅。
“这也可能会促进IPO加快。”周水江表明，许多企业在排队等候发行审阅，而程序的简化，这会对二级商场形成必定的利空，不过，上市公司数量添加的一起，也下降了发行市盈率；一起，二级商场的资金出现逐步宽松状况，银行等金融组织对本钱商场的支撑都将连续试水。
这关于一些专门打新的资金会不会有所影响？周水江以为，打新市盈率的下降可能会下降打新资金的热心，但随着发行市盈率的合理回归和首日爆炒的现象削减，一些质地较好的新公司仍会招引一些打新资金。未来，新股分解会越来越严峻，一些发行市盈率过高和开盘价过高的新股，破发破净会成为常态。
未来发行市盈率的下降会否为现在炽热的PE热降温？周水江以为，PE仍是有许多时机，无非是暴利变成正常的赢利，比二级商场来说收益率仍会较高，但未来一批PE也会被筛选。
不必跑三地路演
此次《修订稿》还规矩，“初次揭露发行股票请求文件受理后至发行人发行请求经中国证监会核准、依法刊登招股意向书前，发行人及与本次发行有关的当事人不得采纳任何揭露方法或变相揭露方法进行与股票发行相关的推介活动，也不得经过其他利益关联方或托付别人等方法进行相关活动。”这意味着，承销人员今后只要以一对多的方式直接定价。
“此次变革对大券商是好时机。”深圳市太和出资办理有限公司出资总监王亮以为，今后IP O对主承销商的定价才能要求进一步进步。本钱实力、定价才能和出售才能将决议投行能到达的高度，能够不必跑三地路演了，能够不再考虑询价目标缺乏会引发发行间断。他们能够经过自己的位置获取更多的资源，这也契合世界潮流。
