格林斯潘完美谢幕，伯南克走到聚光灯下。迎候这位新主席的除了鲜花和掌声，更多的将是应战。虽然还未就任，摆在伯南克面前的经济难题不下一打，首要的有：通胀、高油价、房地产泡沫以及高额双赤字。有的学者以为，伯南克上台或许预示着美国钱银方针风向将会产生重要改动，美国和国际经济都将因而面对更大的通胀压力。笔者对此不敢苟同，恰恰相反，在笔者看来，美国和全球物价局势不

不会因联储换帅而有本质改动，而怎么应对泡沫冲击才是后格林斯潘年代的头号难题。

全球化加深特别是亚洲日益融入全球经济体系，为按捺通胀供给了最好的环境。最近一两年，美国经济增速可观，消费畅旺，但物价底子坚持平稳，最新的CPI指数也彻底在合理区间内，这一切都是拜科技进步和全球化所赐，这种局势未来短期内不会改动。

从意识形态上看，在阅历上世纪70年代和80年代继续高通胀摧残后，人们已深入知道到通胀的负面
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江粉磁材股票效应，以沃尔克上台为标志，反高通胀已演化成一种“意识形态”。格林斯潘掌握联储后对此虽有所扬弃，但保持物价安稳仍是其方针的首要方针之一。关于这种“意识形态”，伯南克不会也不敢容易改动。

从方针层面上看，伯南克方针取向和政治布景与格林斯潘并没有本质性不同，特别是在对待通胀态度上，伯南克至少不会比格林斯潘更温文。伯南克是倡议通胀定标的首要人物之一，众所周知，物价安稳是通胀定标规矩的仅有中心方针，是一种更严厉的规矩。因为忧虑格老离去会令安稳物价环境不再，人们乃至曾主张将通胀定标立法，由此可见，一位通胀定标鼓吹者的上台至少不会成为影响通胀的力气。

从政治独立性上看，格老成功地使钱银方针免受政治干涉，这已被证明是他的一大亮点，布什也清晰独立性是主席人选的条件之一。笔者信任，和反通胀大计相同，钱银方针独立性也已经成为任何一届美联储主席不敢冒犯的“圣经”。而透明度的进步，是从格林斯潘开端的，伯南克仅仅鼓吹者之一，其意图是为了减缓对金融商场的冲击，与通胀无关。

总而言之，笔者信任伯南克上台不会令美国和国际物价更快上涨。相反，美联储能否应对、怎么应对财物泡沫幻灭才真实令人担忧。

松钱银不引起通胀而引起财物泡沫，这仍是近十年来全球经济的一个新现象。上世纪90年代后半期至今，美国阅历并带动全球阅历了股市和房地产商场两大泡沫，而后者至今仍未幻灭。2000年股市泡沫幻灭后，美联储经过继续降息，吹起了房地产泡沫，从而带动经济高涨。可是，一切的泡沫都将幻灭，一旦美国房地产商场幻灭将面对什么样的现象，这的确很难预期。正如闻名经济学家克鲁格曼

曼所指出的，美联储“用完了一切泡沫”，楼市涌起的泡沫填补了股市泡沫幻灭留下真空，一场大阑珊得以防止，而一旦楼市泡沫幻灭，伯南克还有什么招？不得不引人深思。

因为人们对泡沫的知道还非常有限，格林斯潘在这个问题上也一向采纳摇晃态度，底子没有留下一个能够承继的“方法论”。在格老吹起泡沫推进经济繁荣而光芒谢幕之际，交给他继任者的是不是一颗躲藏的炸弹？假如这颗炸弹爆破，对美国以致全球经济会形成什么样的影响？
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600604这才是咱们应该高度重视的。