慈文传媒股票怎么样：《楚乔传》内容驱动收视率

　　慈文传媒

　　事情:慈文传媒本年的要点著作《奸细王妃：楚乔传》从6 月5 日上映以来，收视率继续走强，截止到6 月15 日，《楚乔传》的收视率现已打破1.4%，成为本年最为杰出的影视剧著作。

　　《楚乔传》收视率强势逆袭。咱们以为，电视剧收视率有两种天壤之别的驱动要素：1)明星、IP 流量驱动的收视率;2)内容驱动的收视率。前者的特色在于，首播日或前几日，收视率爆棚，假如内容相对较弱，后期收视率会逐渐下滑;后者的特色在于，首日收视率或一般，但由于内容优质，后期收视率将逐渐上升，如本年的爆款《公民的名义》，以及现在的《楚乔传》，他们的收视率都具有内容驱动的特色。

　　《楚乔传》坚决看多决心。从《楚乔传》的状况来看，公司杰出的内容出产才能再一次得到显示。尽管现在《楚乔传》的盈余空间简直现已确认，其收视率体现关于公司的成绩影响短期有限;但咱们以为，《楚乔传》的成功进一步说明晰公司在内容出产方面独特的竞赛优势，在现在“明星和IP 获利，出资方或制造方沦为打工仔”的趋势下，公司未来盈余才能和赢利水平有进一步锋芒毕露的潜质。

　　增发过会开释危险。前期，商场关于慈文传媒的中心忧虑便是增发进展，以及所导致的资金压力问题。跟着5 月底公司增发过会，慈文传媒的中心危险现已得到开释，现在公司正在向活跃的一面开展。

　　职业基本面活跃向好。从现在需求方的状况来看，一方面电视大驾呈现严峻分解，TOP5 的电视台关于内容收购的本钱在稳步添加，而这部分电视台正是慈文传媒的中心客户;另一方面，络渠道的内容本钱正在进一步快速扩张，2016年爱奇艺的内容收购本钱为79 亿，较2015 年37 亿的水平翻了一倍，估计2017年将打破100 亿，其他渠道，包含腾讯和优酷马铃薯，该趋势也类似。所以，需求商场是十分旺盛的。

　　盈余猜测与出资主张。估计2017-2019 年，公司EPS 分别为1.4 元、1.78 元、2.2 元，对应的PE 为29 倍、23 倍、19 倍。考虑到公司著作全体好于预期，后期《凉生》或再次成为爆款，咱们上调了公司的盈余猜测，保持“买入”评级。

　　危险提示：《楚乔传》后期收视率或下降;职业方针或改动。