汇通讯——美国页岩油出产商发行的债款达到了1800亿美元，一起想要完成有用的获利必须在70美元上方，这显然是和特朗普方针相左的，假如油价呈现回落会导致油企归还压力进一步添加或导致企业融资沦为庞氏圈套。

越来越多的人其实意识到近两年美国经济的提振很大程度上要归功于页岩油工业。但汇通天行以为，页岩油工业实际上是一个庞氏圈套，所以当美国的页岩油工业面对溃散的时分，也将会对美国的经济构成沉重的冲击。

美国页岩油工业的现状

事实上许多的资金正在继续流入页岩气以及页岩油范畴，这使得页岩油职业的估值也在不断的上升。这是因为2017年下半年以来油价一向处于上涨的阶段，推升了油价创出了逾三年的高点，跟着商场关于原油需求的不断上升，商场预估页岩油职业仍将有很大的上升空间，这也是促进资金继续流入的重要原因。

这是商场的一般了解，当然最近的商场情况也的确给人以这样的幻觉，跟着美国对伊朗施行制裁，一起委内瑞拉产值的不断下降，加上近期利比亚原油出口封闭以及全球原油搁置产能的收紧，商场人士以为全球的原油产值至少存在60万桶/日的缺口，因而未来油价仍将进一步的上涨。

可是油价的走高和美国页岩油工业背面的高债款是分不开的。赢利率的不断下降以及债款的不断攀升终究将会拖垮页岩油工业，而且这一速度将是超越商场幻想的。

债款问题严峻赢利率继续下降，或拖垮页岩油出产商

赢利率下降严峻因油井可继续挖掘性较低

就拿美国最大的原油产地二叠纪而言，它是美国最大的页岩盆地，在最近的两年其赢利下降的速度现已达到了60%，因而在这个区域进行挖掘作业的公司不得不花费许多的本钱开销以进步产值或者是只是保持其时的产值。

这是因为页岩油的相较于其丰厚的储量，挖掘的难度比较大。一般来说，第一年年底页岩油的产值将会降至刚挖掘时的30%，产值的敏捷下降是页岩油出产的一大特色，当一个油井的产值下降至开端产值10%的时分，开发商不得不钻探新的油井，加大了出产本钱。

页岩油经济思想使得企业堕入庞氏圈套

此外还有许多的页岩油公司正在经过借债的方法来融资运营，这种方法被称作是页岩油经济，实际上这种方法也是非常糟糕的，因为依照这一思想是不允许这些公司归还债款的，因而这些公司只能经过借新债来归还宿债的方法，这便是庞氏圈套的界说，这儿用一张EOG公司的图表来展现曩昔20年里它是怎么归还债款的。

不幸的是，大部分持有EOG债券的投资者，并没有能够回收他们的资金。当美国股市再一次进入熊市的时分，或许在本年的秋季，将会再一次对油价构成冲击。跟着油价跌回了低位，那么自身就不甚持稳的原油商场将会遭到丧命的冲击，一起也将把美国的经济带入新一轮危机之中。

一切的庞氏圈套终究都将会溃散。和股市崩盘会导致庞氏圈套幻灭相似，不断跌落的油价以及糟糕的页岩油经济、职业赢利的不断下降终究会导致油市的危机。

上一轮的经济危机发生在2008年，其时美国的经济总体上处于相对较好的情况。可是现在美国的经济风向有所转向，美联储巨大的钱银影响方针此前有助于拉动美国走出阑珊，可是这一次成果或许会不太抱负。

近期特朗普镇压油价发起交易战或导致赢利逐步违背盈亏平衡点

此外，美国三大产油区是二叠纪盆地、巴肯油田以及鹰福特油田，这三个油田的原油产值达到了美国原油总产值的50%，高盛一份陈述显现，这三个区域原油出产的盈亏平衡点是45美元至55美元，假如想要真实完成盈余则需求油价上涨至70美元上方。

现在美油现已触及了75美元，短时刻而言关于页岩油出产商们是有利的，或许促进产值的进一步上升，可是不断高升的油价导致了美国短时刻经济过热，约束了民众消费能，这将会对加息预期发生晦气的影响，考虑到中期推举将至，因而特朗普一向在极力的想要下降油价，这难免和页岩油出产商们的诉求发生了不合。

跟着更多沙特的原油进入商场，一起利比亚85万桶/日的原油产值开端逐步的康复，这将会施压油价，然后再次削减页岩油厂商们的赢利。

商场影响

前期关于美国经济强壮的带动效果

终究仍是要回归商场，美国页岩油革新的效果也是清楚明了，因为页岩油的价格低于布伦特原油，低价的用油本钱促进了美国燃料消费的提高，这关于影响美国的经济起到了非常重要的效果。

一起页岩油的呈现下降了美国关于动力安全的把控力，使得美国的动力价格不在单纯遭到世界油价的变化，本国也能对油价施加影响，从而引导到自己需求的水平。

最重要的是因为页岩油气产值的急速添加，催生了许多的工作。一份数据显现，因页岩工业美国添加了至少200万工作人口，能够说近年来美国亮眼的工作的数据很大程度上是由页岩油工业所带动的。

因为美国的动力结构以油气为主，因而低价的动力价格使得美国的工业本钱下降，这也提振了美国关于工业的信息，促进了美元的逐步走强以及回流，使得美国首先走出了宽松，迎来了经济的复苏。

因而跟着近期特朗普极力的想要冲击油价以及交易形势的严重化，这或许将导致油价呈现回落，导致页岩油企业的赢利大幅削减，因为美国动力商场的债券规划达到了1800亿美元，一旦信誉违约的现象开端呈现，这或许将导致油价呈现进一步走弱。

长时刻来看会推进油市以及页岩油出产进入新一轮周期

短时刻来看，关于美元的走强和美国的加息是有利的，这也是特朗普所希望看到的成果。可是跟着赢利的进一步紧缩，美国页岩油出产商或许会大幅削减产值。这在2016年能够显着的看出，因为油价跌至了30美元下方，美国页岩油出产商大幅削减了钻井数，这也使得美国的页岩油产值一度跌至较低的水平，这段时刻美国则加大了关于原油的进口，国内燃料价格的上升带动了通胀的上升，相同也带动了美元开端了一波涨势。因而跟着美国的页岩油厂商开端逐步退出商场，商场求过于供的情况或进一步加重，这或许会再次推进油价走高。