【相关导读】赢利中心论：是因为出售竞赛中的促销活动使得出售费用越来越高，剧烈的质量竞赛又使得产品的本钱亦越来越高，这种 " 双高 " 的成果尽管使企业的出售额不断增加，但实践赢利却不断下降，从而与企业寻求的最终方针赢利最大化各走各路。为此，企业又将其办理的要点由出售额转向了赢利的绝对值，办理的中心又从商场向企业内部搬运，办理的方针移向了以赢利为中心的本钱办理，即在出产和营销部分的各个环节上最大极限地削减出产本钱和紧缩出售费用，企业办理进入了赢利中心年代。

6月24日：A股“结构牛”深化 短线大盘继

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【引荐理由】厦门钨业：中报低预期 长时间仍看好

厦门钨业发布中报成绩预告，公司上半年完成经营收入45.29亿元，同比增加9%;完成经营赢利5.99亿元，同比下降20%;归属上市公司股东净赢利3.26亿元，同比下降28.8%;完成根本EPS为0.48元，略低于咱们之前的预期。

订单缺乏、价格下降导致主业净赢利大幅下滑

受全球经济下行影响东北证券3号,东北证券3号,东北证券3号，上半年公司钨和稀土主要产品需求缺乏，国内外硬质合金订单大幅削减，产品价格下滑，是公司上半年盈余才能下滑的主要原因。实践上若除掉成都鹭岛世界社区项目7824万净赢利，公司主业净赢利下降起伏更大。

未来成绩仍可看好

咱们以为下半年公司成绩将有所好转，磁性材料会在下半年量产，全年产值1000吨。2013年高端磁材产值估计到达2000吨，九江2000吨硬质合金建成达产，收入超越30亿的房地产项目进入结算期，因而估计公司2013年将迎来新的成绩高点。

长时间看好稀土矿和钨矿整合潜力

厦钨把握福建5本稀土采矿证中的4本，有望对福建稀土完成彻底整合;而控股股东福建省冶金等对江西大湖塘特大钨矿的挖掘勘探也加大了商场对公司进步钨矿储藏才能的幻想。

盈余猜测

咱们估计公司12～14年EPS分别为1.21元、2.01元和2.22元，对应PE 36倍、21倍和19倍，保持公司“增持”评级。