2008年二季度，股票商场持续调整，印花税的下降尽管引发了短期反弹，但在世界油价持续创出新高、农产品价格居高不下、通胀压力难以得到缓解的布景下，商场预期货币政策持续紧缩，企业盈余增加面对压力，加上“巨细非”解禁的压力不断累积，商场很快从头步入调整格式。

在上半年微观经济数据中，CPI接连两个月回落，但首要是食物价格增速回落形成的。这导致国内外食物价格、能源价格的价差扩展，未来的接轨压力逐渐扩展。而PPI的屡创新高增加了商场的不安心情。假如企业不能及时将各种本钱压力顺利地传导到下流的话，企业的盈余必然会下降，这正是商场所担忧的。

其次，GDP增速的回落也是商场预期之中，商场对微观经济增速下滑的担忧有增无减。一起，出口增速的下滑已是不可避免。在通货膨胀的压力下，国内的消费
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163805和出资都难以依托。未来商场的走势将首要取决于上市公司的成绩，可坚持慎重的心态适度参加。

Ａ股商场的估值现已全体进入了安全区域。沪深300的ＰＥ水平从2007年静态来看现已下降到20倍，而美国规范普尔500指数大约是20倍，同为金砖四国的巴西、俄罗斯、印度也在15倍左右。我国ＰＥ溢价的压力现已大大减轻。一起，从ＰＢ的视点看，沪深300的ＰＢ下降到3倍左右。

从估值揉捏的视点看，Ａ股商场的跌落起伏现已不大了。关于未来商场，跟着商场不断跌落，危险得到进一步开释，阶段性和局部性的出资时机逐渐闪现，但全体出资时机的降临仍需要等候微观经济形势的明亮和出资决心的康复，需以长线心态对待。

在微观经济景气量和上市公司盈余下降趋势见底之前，Ａ股商场缺少全体性时机。但咱们看好两个出资时机第一是有安稳运营前史的白马公司，这类企业归于行业界的优势企业，具有较强的抗危险才能，未来3年至少5年的增加空间可以预期，并具有较高确实定性；第二是有高成长性的中小公司，这类公司即便按最坏状况估值，跌落空间也在可控范围内。持有这些
600338股吧,
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600338股吧公司在短期内可以更好地抵挡经济下行危险，取得相对收益，而在未来Ａ股商场走出回转行情时又可以首先收益。