国盛证券以为本轮疫情导致板块大幅动摇之后，要点着眼从决议公司中心工业价值的三大要害点下手剖析。

1、立异趋势：立异是决议电子职业的估值与持续生长的中心逻辑，本轮立异由5G驱动的数据中心、手机、通讯等历史上第一次共振，立异进展及强度与疫情无关；

2、中期供需：全球半导体出资重视中期供需的中心变量需求与本钱开支，疫情会有必定扰动短期需求，但中期三大需求不受实质影响，而全球本钱开支截止2019Q3末还没有全酷基金,酷基金,酷基金面发动，并有部分企业因为疫情再次递延本钱开支，中期供需缺口有望持续扩大，尤其是半导体工业因为工业重要性及自动化产线，受疫情影响起伏更小；

3、上市企业状况：疫情只需不进一步明显晋级，5G手机成为本年手机厂必争之地，手机出售有望三月份企稳，需求递延至2季度，2季度将提早进入旺季。工业链中心环节处于严峻的求过于供，电子职业本年因为订单丰满，新年开工率相比较曩昔三年有添加。疫情进一步加重供应链往龙头会集的趋势；上市公司逐渐进入正式开工，改进忧虑。

供应方面，全球本钱开支除龙头台积电外没有全面发动，咱们估计本次疫情中部分企业将再度进行本钱开支递延，中期供需缺口有望进一步扩大，中期景气量有望持续坚持向上趋势！

重申看好具有提价空间的相关标的。一般来说，芯片本钱中封装、测验、人工等本钱相对固定，晶圆代工价格为可变本钱，假如芯片公司议价能力强，可以将晶圆厂代工价格向下传导，则赢利弹性将大于提价起伏！

国产代替历史性时机敞开，2019年正式从主题概念到成绩实现，2020年有望持续加快。逆势方显优质公司本性，为什么在19年职业下行周期中A股半导体公司迭超预期，优质标的国产代替、结构改进逐渐实现至报表是中心原因。进入2020年，咱们估计在国产化加快叠加职业周期景气上行之下，A股半导体龙头公司们有望持续连续高增长体现！

消费电子中期需求有望企稳，立异趋势不变。1季度经营收入占全年经营收入占比的15%~18%，赢利占比一般为全年归母净赢利的12%~15%，上半年一般为消费电子公司的传统冷季，因而短期的需求改变抵消费电子公司的影景兴纸业股吧,景兴纸业股吧,景兴纸业股吧响有限。

面板职业回转，补库需求现已发动。咱们以为疫情关于面板短期需求影响较少，2020年需求增速有望提高。从需求端看，面板作为全球工业链，电视机销量国内占全球比重约20~30%，疫情仅影响国内需求一个季度，且2季度~3季度有或许呈现需求报复性反弹，全年需求压力不大。

出资主张

主张重视半导体、光学、可穿戴范畴包含TWS、智能手表、AR/VR工业链出资时机。活跃掌握中期趋势，会会集心龙头、中心赛道，要点重视包含：

存储：兆易立异、北京君正；

光学芯片：韦尔股份；

射频：卓胜微、三安光电；

模仿：圣邦股份；

封测：长电科技、通富微电、晶方科技、华天科技；

规划：景嘉微、紫光国微、汇顶科技、博通集成、中颖电子；

IDM：闻泰科技、士兰微、扬杰科技；

设备：北方华创、中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、万业企业；

资料：兴森科技、晶瑞股份、鼎龙股份、南大光电；

立讯精细、欧菲光、精研科技、蓝思科技、歌尔股份、领益智造、信维通讯、电连技能、硕贝德、智动力、大族激光、麦捷科技、欣旺达、德赛电池、长盈精细、苏大维格；