记者 程志云 赵娟 5月19日完毕征集的富国天盈分级债券基金创下了一项记载：在短短3天的时间里、在有超越20只新基金一起出售的情况下，80亿征集规划被出资者一扫而空。

相同卖疯了的还有银行的人民币理财。

一位商业银行人士告知记者，就在5月份，跟着银行间

建造银行5.00+0.071.42%招商银行13.79+0.000.00%大杨创世14.75-0.15-1.01%陆家嘴14.61-0.47-3.12%利率高位运转，客户买各种短期人民币理财产品简直就像是买白菜相同，上百万的门槛、十几亿规划的理财产品往往半个小时乃至几分钟内就搞定了。

可是在商场的另一头，股市和楼市却出奇地低迷。

上证指数在4月18日摸到年内最高的3067.46点之后一路下行，至今跌跌不休。许多股票型基金出售日益困难。4月的数据显现：天津、武汉、深圳等地的新房成交量均环比大幅下降……

种种痕迹显现，在其时通胀危险仍旧而经济动力缺乏的情况下，许多资金正在从股市、楼市、乃至贵金属商场抽走流向中短期理财商场。

在我国的金融商场里，这些保存的钱现已汇成一股潜流，无时无刻不在周期性的我国经济中左冲右突，寻觅更安全的出资避风港，但不管他们奔流向哪里，都会带来惊诧、振奋、苍茫和战栗……

钱都流向哪里了？

5月25日，高位盘桓的银行间商场资金利率25日再次全面大涨，一切期限质押式回购利率打破5%大关，WIND数据显现，其间1天期和7天期两个要害期限品种利率，较前一交易日别离上升0.5173个百分点和0.5447个百分点。

在银行间商场，6个期限的拆借利率，也全面冲高至5%以上。

记者了解到，从5月初开端，各家银行理财产品的发行数量陡增。

据统计，就在最近一周里，国内银行在售的各类理财产品高达220个以上，从7天到半年、一年期的品种繁复。

一位建行的理财司理告知记者，因为现在股市和楼市都不太好，乐意做理财的资金特别多。现在卖得最好的是1个月、3个月和半年的短期理财产品。

“许多人都是提早预定，乃至还有的早早守在银行货台前面排队，这么火咱们都没想到。”他说。

中融信任一位理财司理告知记者，现在调集资金信任产品也是最好卖的时分，尤其是收益率在7%以上的一年期有强担保的理财产品都卖得很快。“门槛在300万元以上底子不算什么，不管是银行途径仍是咱们自己的途径都卖得出去，一些老客户只需确定安全性没问题，简直是在抢。”他说。

为了招引存款，许多商业银行在规划产品的时分都将理财产品的本金用于出资银行存款，而把利息收入与各类高危险高收益的衍生品挂钩获取高收益时机。

依据普益财富的统计数据显现，本年头4个月整个银行业理财产品的征集规划到达了惊人的5.6万亿元。而2010年全年银行理财产品的征集总额也不过是7.05亿元。

基金公司也呈现了相同的情形。

5月25日，博时裕祥相同上演了空前的畅销。

相同是只是发行了一天之后，26日博时基金即发布布告称，裕祥A认购金额现已超越了基金合同中的征集上限32亿元。

记者了解到，博时分级A仅在招行一个途径就募了超越40亿，其间大都为个人出资者，许多人便是看到股市低迷，转而将资金投入更安全的保本基金。

博时裕祥债基基金司理陈芳香表明，A类分级债产品正是投合期望取得高于银行同期存款利率收益的“存款替代型”出资者的需求。

相同以固定收益出资类出资为主的保本基金也是本年基金出售的一个亮点。

记者了解到，仅5月份共有7只债券型基金、2只保本型基金发行，而本年以来，现已有11只保本基金和19只债券基金树立。

资金的挑选

这与2009年刚好构成了明显的比照。

2009年上半年，整个银行系统新增借款7.37万亿信贷天量钱银，这还没有核算其时银信协作的表外信贷数量。

彼时整个商场预期，通货膨胀立刻就要降临，但实际上，在一年之后2010年4季度，CPI才开端呈现快速上涨。

一位挨近全国人大人士告知记者，实际上资金是流入了股市、楼市等财物商场，“2009年正是这些商场吸纳了资金，然后没有当即构成严峻的通胀。”

不过，跟着楼市调控的深化以及我国经济呈现增速放缓痕迹，这些巨额的资金也正在从股市和楼市撤离，引发了商场的巨幅跌落。

自2009年以来，上证指数震动回落，现已从3400点跌至2700点邻近，近期更有加快探底之势，上证归纳指数 5月 23日跌落2.9%，为四个月以来最大跌幅。

摩根大通我国区董事总司理龚方雄表明，正是对调控过度、经济硬着陆的隐忧镇压了我国股市。

产业资本也现已感到了实体经济的生机缺乏。许多企业宁可将资金投向安全的银行、信任理财产品也不乐意投入再生产。

因得到巴菲特称誉其西服质量而成名的大杨创世一季报显现其净利润同比跌落37.07%，主营收入跌落17.18%，出售净利润萎缩至7.34%。而同一天，布告决议动用4.8亿元搁置资金进行出资理财，这笔资金占公司上一年净财物的57%。

个人出资者的钱相同绕着股市走。

2011年4月住户存款净削减4678亿元，不过，与每次存款搬迁不同，本年4月居民存款大幅削减，但并没有影响股市的上涨。

本年以来，基金出售日益困难，许多基金征集金额缺乏10亿，往往都是存量资金换回老基金购买新基金。本年股票型基金的均匀征集规划是17.86亿份，而保本型基金的均匀征集规划则到达27.23亿份。

数据显现，本年以来，共有97只新基金树立，征集金额1260.4亿元，可是基金总份额较2010年4季度却缩水356.27亿份，其间股票型基金遭受净换回178.22亿份，其实新基金征集赶不上换回这一现象在2010年现已呈现。

“咱们也不想发行新基金，可是没有办法，现在没有新增资金来买基金，简直都是老基民的资金腾挪，银行鼓舞基民换回老基金买新产品，依照一个新基金能发10亿元的规划算，假如咱们不发，就相当于被换回了10亿元，一加一减和他人差了20亿。”一家基金公司商场部人士称。

“这些钱要么流入了银行、基金的保本理财账户，要么补贴了分量不断减轻的菜篮子。现在连老太太都知道GDP增速放缓意味着股市不行了。”一位银行理财师告知记者。

引流

正是这些数以万亿计的保存的钱汇成了我国经济的潜流。在我国“大资金池子”概念的传统出资商场，楼市调控和股市低迷的情况下，许多钱既无处去，又更忧虑经济危险。

在流动性全体添加的一起，咱们看到结构在悄然产生改变。

在2010年之前，直接融资和直接融资之间的份额一向保持在1：10左右，信贷占有社会融资的肯定大头，乃至在2009年股市和债市大扩容的一年里这一份额仍然未变。

不过，5月20日刘明康主席在上海陆家嘴论坛上的
夏门国贸,
夏门国贸,
夏门国贸讲演发表，2010年国内非金融部分在股市和债市上的直接融资现已占到融资总量的1/4。

这意味着，流动性正在变得愈加自动，配合着经济周期不断翻滚寻觅安全的避风港。

监管组织现已看到规划巨大的流动性所或许引发的危险。可是，关于这些巨大的资金潜流的走向进行监控现已不是单个监管部分能够完结的工作了。

　
银监会电话,
银监会电话,
银监会电话　央行早在年头提出了“社会融资总量”的概念，期望能够愈加全面的监控流动性走向。

银监会则在愈加严峻地规范“影子银行”的基础上，提出要商业银行树立多维度的流动性危险监管规范和监测目标系统。

该系统中除了传统的流动性份额、贷存比等目标外，还引入了流动性覆盖率和净安稳融资份额两个新目标，用以监测商业银行一个月和一年期的流动性来历。

不过，建造更为深广的直接融资商场和打通出资途径或许现已成为燃眉之急。

就在创业板现已轰轰烈烈起崎岖伏一年多以来，证监会正在谋划推出世界板，新三板全国试点也在推动中。

“咱们也觉得世界板推得很忽然”，一家合资基金公司基金司理程，他认为有一种解说是，监管层在为多出来的流动性建造新池子，有几十万亿的资金将从楼市撤离，而A股现在的流转市值才约22万亿，世界板、新三板都能够发挥引流的效果。

就在最近几天，证监会一纸《关于证券出资基金出资中期收据有关问题的告诉》，将银行间商场的中票正式归入公募基金的出资规模傍边。

这意味着一些中小出资者能够经过出资公募基金来直接参加危险可控而收益率较高的信誉债商场。

“现在，商场上最短少的便是危险收益介乎于股票基金和定期存款利率之间的产品，例如信誉债和废物债券。这也将成为下一步商场开辟的要点。”一位债券交易员表明。