2011年A股命运多舛，先后遭受“戴维斯双杀”。在流动性逐渐开释的当下，估值压力有所下降，但商场对上市公司成绩的忧虑仍是限制A股体现的重要因素。但丑媳妇总得见公婆，跟着越来越多的上市公司发布了成绩快报与成绩预告，犹抱琵琶半遮面的A股总算逐渐揭开了奥秘的面纱。而就当时的发展来看，上市公司给投资者带来的惊喜远多于惊吓，“预期差”给A股带来的机会已在近三个买卖日有所闪现。

成绩杀？惊喜多于惊吓

到1月12日，沪深两市A股共有846个上市公司发布了成绩预告，其间622家上市公司预增，占比达73.52%。此外，沪深两市中有33家上市公司发布了成绩快报，其间*ST申龙、*ST盛工、中山共用、吉林敖东、中煤动力、浦发银行、钢研高纳、乐山电力和保利地产等9只个股年度赢利增加超三成。

而昨日五粮液发布的2011年度成绩快报显现，公司2011年度公司完成经营总收入202.26亿元，同比增加30.14%；完成归属于上市公司股东的净赢利61.93亿元，同比增加40配资之家网,配资之家网,配资之家网.9%；根本每股收益1.63元，按此收益核算，五粮液2011年度市盈率为20.09倍，相对其40.9%的成绩增速，当时五粮液的估值水平可谓“低价”。受此音讯提振，昨日五粮液股价逆市上涨0.49%，盘中更是一度上涨挨近2.40%。

当然也有部分投资者以为，或许有资金借上市公司发布成绩快报时出货，但从本周买卖状况来看，五粮液仅累计上涨了3.94%，从获利空间来看，场内资金借利好发布出货的或许性较低。

与五粮液相似的还有中煤动力与浦发银行。中煤动力1月11日发布的成绩快报显现，公司2011年度每股收益为0.72元，完成净赢利103.03亿元，同比增加36.09%，其股价近期体现也较为强势，节后至今累计上涨9.80%，虽然成绩发布后近两个买卖日股价稍微调整，但在累计涨幅较大的状况下调整起伏极小，标明资金对该股的中长期价值较为认可。

从成绩预告的视点来看，预增个股数逾七成。此前投资者所遍及忧虑的“成绩杀”明显并没有彻底闪现出来，即便在部分上市公司成绩增速逐季下降的状况下，全体A股上市公司成绩出现负增加，从而推高估值水平的或许性也在下降。从计算的视点来看，成绩预增起伏较大的个股，本周商场体现也相对较好。如紫鑫药业、靖远煤电、新世纪、中环股份、威尔泰、皇氏乳业、方大碳素、万丰奥威等成绩预增起伏较大的个股，本周累计涨幅均超越了20%，虽然比如大股东增持等体裁影响对上述个股的体现均起到了必定的提振效果，但根本面的超预期或是股价上升的柱石。

谨防“地雷战”重演

当然，从另一个视点而言，现在发布成绩快报与成绩预告的上市公司占比依然较少，依据以往经历，根本面最差的公司，其成绩发布的也往往最晚。从这个意义上看，投资者不该过早地放松对或许面对“地雷战”的放松。

从现在已发布成绩预告的个股散布来看，224只预减或预亏股票中，沪市主板商场个股有24只，创业板有7只，中小板个股有145只，深市主板有48只。现在来看，中小普臣财物,普臣财物,普臣财物板个股在预减或预亏个股中占比超越六成。如此看来，在未发布成绩或成绩预告的中小板个股中，预亏与预减个股依然较多。

考虑到沪市主板商场个股以权重蓝筹股为主，因而，部分央企上市公司因为具有相对较强的商场位置乃至独占位置，其成绩抗风险性相对较强。而中小企业板与创业板上市公司多为民营企业，因而在经济下行阶段，其成绩往往出现加快下滑的态势。从估值的视点来看，现在以蓝筹股为主的沪深300市盈率仅为10.76倍，而中小板与创业板则分别为25.87倍与34.83倍。相对而言，蓝筹股的估值已充分反映了或许的成绩下滑预期，但2011年小盘股全体的成绩增加或许再次落后于大盘股，这意味着部分中小板与创业板股票成绩增速无法匹配其相对较高的估值。因而，一旦商场再次堕入调整，结构性估值较高的中小板与创业板内个股仍将首战之地，这一点从12日创业板指数领跌各首要指数也可见一斑。