成绩坚持稳定增加,项目稳步竣工确保未来成绩。陈述期内公司完成经营收入18.11亿元,同比增加17.24%;归母净利润2.11亿元,同比增加17.21%。公司成绩坚持稳定增加,一起盈余才能坚持稳定,陈述期内毛利率与净利率别离为17.93%和11.62%,比较去年同期稍微下降0.15和0.01个百分点。到半年度末和三季度末,公司固定资产账面价值别离为30.96亿元和37.01亿元,别离环比增加14.9%和19.5%,远高于去年同期增幅,首要因为工程竣工转固所造成的,项目稳步竣工将确保公司未来成绩增加。公司仍然是配电网节能高壁垒的获益者。2017年我国全社会用电量6.31万亿度,电网线损率6.42%,同比下降约0.1%,其间110kV及以下的配电网损耗占各电压等级损耗总和的50%以上。按线损率每年下降0.1%、均匀出售电价0.6元/度核算,仅依托下降线损率这一项电网节能服务,电网公司每年就有37.86亿元的节电收益,配电网节能商场空间宽广。公司作为掩盖国土面积88%的国家电网旗下仅有一家专业从事电网节能事务的公司,遭到高进入壁垒维护,配电网节能事务竞赛压力小,丰盛的盈余空间有确保。国网公司积极开展归纳动力服务事务,公司有望直接获益。归纳动力服务是适应现代动力供应系统和消费方法多样化革新开展的新式业态,不只包含节能改造事务,还包括能效确诊监测、冷热电三联供、储能等技能,满意客户对水、电、气、冷、热等各类动力服务需求,商场空间更为宽广。归纳动力服务事务有望触发全产业链革新,如动力供应端将构成集成水、电、气、冷、热等多种动力的归纳动力集成商;动力传输端除配电网节能外,还能够打造“互联网+动力服务”渠道;而在动力消费端则能够构成可控负荷集成商、电动汽车充放电办理、经过储能赚取充放电差价与辅佐服务费用等多种商业模式。公司直接控股股东国网节能为国网公司归纳动力服务事务施行龙头,公司有望直接获益,顺势拓宽归纳动力服务事务,为成绩增加翻开更为宽广的空间;一起,公司安身涪陵工业强区,具有“输配售”一体化优势,有望依托现有资源、堆集的售电经历等,开展成为归纳动力服务商。盈余猜测与评级:考虑到公司订单和项目进展,咱们坚持公司盈余猜测不变,估计2018-2020年公司归属母公司净利润别离为2.82亿、4.03亿、4.91亿;EPS别离为1.26元/股、1.80元/股、2.19元/股,对应PE别离为11倍、8倍、6倍,保持“买入”评级。