欧洲央行在3月8日的议息会议后宣告将基准利率保持在1.00%这一前史低点不变，契合商场预期。德拉吉在顶替

欧洲央行在3月8日的议息会议后宣告将基准利率保持在1.00%这一前史低点不变，契合商场预期。

德拉吉在顶替上一任行长特里谢后曾两度降息，第一次是在上一年11月3日，第2次为上一年12月8日，在两度降息25个基点后，现在欧洲基准利率已降至1.00%的前史低点。

欧洲央行2月底刚刚推出了5295亿欧元的第二轮3年期长时刻再融资操作。欧洲央行行长德拉吉在当天举行的新闻发布会上表明，欧洲央即将调查两轮LTRO后欧元区经济和股票配资商场的改变。

欧洲央行当天还将欧元区2012年的经济远景下调至-0.1%，并上调了通胀远景。剖析人士以为，因为通胀从头成为欧洲央行的重要监控要素，欧洲央行未来进一步放松钱银方针的或许性十分有限。

与欧洲央行同一天议息的英国央行也宣告保持基准利率0.5%和量化宽松规划3250亿英镑不变。

“后LTRO”时期

关于当天的利率决议，德拉吉在新闻发布会上解释道：“调研数据确认了欧元区经济安稳的痕迹。但是，经济远景仍然面对下行危险。因为能源价格和间接税上升，通胀率或许会在2012年保持在2%以上，并存在上行危险。但咱们估计，潜在的钱银扩张速度仍然平缓，与中期内有限的通胀压力相符。”

德拉吉泄漏，与上个月相同，欧洲央行方针委员会在这次会议上并没有讨利率改变。

自上一年12月21日欧洲央行推出第一轮LTRO以来，欧元区银行业融资严重得到大幅改进，欧元区外围国家的国债收益率继续下滑，为处理债款危机“买到了时刻”。

欧洲央行于2月29日发动了第二轮3年期的长时刻再融资操作，经过1%的低利率向欧洲银行业供给3年期的无限量借款，旨在防止银行业因资金严重而发作融资危机，一起促进银行业发放借款来支撑欧洲实体经济。

“两轮LTRO毫无疑问是成功的。”德拉吉表明，“但成果也是杂乱的。咱们需求一段时刻来调查欧元区经济和股票配资状况的改变。”

欧洲央行未来会怎么举动，将取决于这两轮3年期LTRO是否足以在中期内安稳欧元区股票配资系统。因而，第二轮LTRO引发的商场反应，以及新一轮资金将怎么流入整个系统并发挥作用，将是决议性要素。

德拉吉表明：“这些办法的开始影响是活跃的。加上一些欧元区国家的财务整理和进一步结构性变革，以及强化的欧元区经济管理，最近几个月的股票配资环境有了明显改进。”

德拉吉表明，欧洲央行估计这两轮3年期LTRO将会为股票配资商场继续安稳，尤其是欧元区融资活动供给进一步支撑。但他着重，“一切的十分规钱银方针办法本质上都是暂时的。”

下调欧元区经济远景

欧洲央行周四发布的3月最新猜测数据显现，欧元区经济将在2012年下降0.1%。

该行估计，欧元区2012年GDp增速将在-0.5%至0.3%之间，中值为-0.1%，2013年将微升至0.0%至2.2%区间，中值为1.1%。上一年12月时该行的猜测为欧元区2012年经济增速为0.3%。

这一预期与欧盟委员会上个月发布的预期相符，后者刚刚大幅下调了欧元区的增加猜测，称欧元区现已堕入“温文阑珊”。

欧盟统计局周二发布的数据显现，因为家庭开销、出口以及制造业体现疲软，欧元区2011年第四季度经济产出环比下降0.3%。经济学家们忧虑，这很或许仅仅欧元区经济阑珊的初步。

而那些深陷主权债款危机的国家远景更为糟糕。欧盟委员会估计，希腊经济本年将缩短4.4%，葡萄牙缩短3.3%，意大利和西班牙别离缩短1.3%和1%。

德拉吉表明，依据最近的调研数据，欧元区经济活动呈现了安稳痕迹，虽然仍然在较低水平。展望未来，欧洲央行估计“欧元区经济本年将逐步复苏”。他指出，支撑经济复苏的首要要素为外部需求、欧元区极低的短期利率，以及促进欧元区股票配资部分采纳的一切办法；但连累欧元区潜在经济增加动能的首要要素为欧元区主权债款商场的压力，以及股票配资和非股票配资部分去杠杆化进程。

不仅如此，欧元区经济远景还面对下行危险，这些危险首要在于欧元区债款商场严重加重，及其对实体经济的潜在溢出效应。

能源价格攀升令通胀危险加重

一般来说，调降经济增加预期会伴跟着相应的调降通胀预期。但是，因为现在原油价格趋势已大幅上调，这部分抵消了欧元区2013年通胀预期的下行压力。

在两轮LTRO后，油价驱动的通胀危险正日益攀升。2月份欧元区通胀出其不意地加快到了2.7%，而欧洲央行的方针是2%以下。伊朗核危机令布伦特石油本年上升了6%，能源价格高涨已传递到了整个欧元区的价格指数中。

因而，欧洲央行3月的最新通胀预期显现，2012年欧元区的谐和顾客物价指数将在2.1%~2.7%，中值为2.4%，2013年回落至0.9%~2.3%，中值为1.6%。与上一年12月的猜测比较，欧洲央行上调了通胀，尤其是2012年的通胀区间。上一年12月时欧洲央行猜测2012年平均通胀率为2%，2013年为1.5%。

欧洲央行估计，欧元区2012年的通胀率或许会保持在2%以上，并在2013年头回落至2%以下。“进一步展望未来，在欧元区经济温文增加以及长时刻通胀预期安稳的状况下，潜在物价压力应该有限。”

降息门槛还太高

剖析人士以为，即使欧洲央行下调了经济增加方针，未来进一步降息的或许也十分有限。因为通胀从头成为欧洲央行的重要监控要素，令欧洲央行影响增加的办法变杂乱，进一步降息以及直接量化宽松的门槛还太高。

法国兴业银行首席欧洲经济学家JamesNixon在3月8日的陈述中指出：“继曩昔六个月内将资产负债表扩张了超越1万亿欧元之后，欧洲央行需求一段休整期来估这些行动的影响。此外，跟着油价攀升，通胀看起来不太或许回落，这将会约束进一步放松钱银方针的空间。”

但欧元区17国中至少有6国的经济已堕入阑珊，欧元区内的经济增加差异使得欧洲央行很难设定一个通用的钱银方针。

大都经济学家估计欧洲央即将在2013年三季度完毕前保持利率不变，但也有剖析师仍然保持上半年降息的观念。

摩根士丹利驻伦敦的首席欧洲经济学家埃尔加·巴什估计，欧洲央即将在2012年第二季度降息25个基点，而直接量化宽松则将视主权债款危机的状况开展而定。此前他曾一度猜测欧洲央行会在第一季度就降息50个基点，并在二季度发动量化宽松。