事情公司发布三季报,1-9月完结营收470.9亿元,同比+112.7%;完结归母净利13.51亿元,同比+168.7%;根本每股收益0.83元/股。出资关键三季报靓丽,全年大幅增加可期:第三季度完结归母净利5亿元,为2012年以来最佳单季度赢利。分事务来看,PTA盈余改进是环比增加的...

事情

公司发布三季报,1-9月完结营收470.9亿元,同比+112.7%;完结归母净利13.51亿元,同比+168.7%;根本每股收益0.83元/股。

出资关键

三季报靓丽,全年大幅增加可期:第三季度完结归母净利5亿元,为2012年以来最佳单季度赢利。分事务来看,PTA盈余改进是环比增加的主要原因,涤纶长丝连续较好的盈余水平,CPL好于Q2低于Q1,浙商银行赢利奉献安稳。三季度PTA设备超预期检修加重现货严重局势,PTA均匀价差大幅扩展至700元/吨以上,企业盈余修正。四季度PTA虽有新设备投产及华彬翔鹭复产音讯,但实践新增供给量尚待调查。估计下一年PTA需求量约3700万吨,实践有用产能在4190~4490万吨之间,实践开工率至少会到达83%,本年来自检修的产值丢失少,估计下一年检修力度会加强,供求矛盾并不杰出,不应对后期过分失望,PTA全职业亏本已较难呈现。

与荣盛石化合资建立逸盛新资料:公司拟经过子公司恒逸有限与荣盛石化一起出资建立浙江逸盛新资料有限公司,注册本钱10亿元,出资份额各50%。逸盛新资料拟定经营范围为纳米资料、高性能膜资料、复合薄膜的研制、石油、化工产品、批发、出售。逸盛新资料有助于公司充分利用坚实的石化化纤工业根底和雄厚的资金实力,有利于公司完善现有工业链,更能有用促进公司充分利用本身优势进行产品升级,拓宽盈余空间。

第三大股东变更为浙商产融,未来协作值得等待:经过三季报股东状况结合揭露信息,咱们发现持股3.84%的公司第三大股东浙江浙银本钱办理有限公司已更名为浙江浙商产融财物办理有限公司,该实体的控股股东由我国银泰出资有限公司变更为浙江浙商产融控股有限公司。浙商产融控股于本年9月正式揭牌,注册本钱1,000亿元,由30余家浙商职业龙头经过浙商产融股权出资基金出资建立,而公司控股股东恒逸集团是浙商产融股权出资基金的合伙人之一。浙商产融控股作为浙商产融股权出资基金的运营主体,是浙江省规划最大的出资渠道,将在要点范畴展开股权出资、并购重组、工业整合及财物证券化等事务。考虑到恒逸集团曩昔一年在工业并购上的一系列动作,咱们以为未来两边的协作值得等待。

文莱项目加速建造,二期提上议程:公司加速文莱项目建造,到8月底,项目根底规划作业已完结,具体规划已完结过半,设备收购合同签署超80%,人员招聘到位挨近70%,现场施工和建造作业快速推动,码头、地下工程建造已根本完结。9月15日,恒逸文莱实业与文莱经济发展局在广西南宁签署《关于支撑并帮忙推动恒逸文莱大摩拉岛一体化石化项目二期开发的体谅备忘录》,文莱项目二期提上议程。二期方案新增1400万吨原油加工能力,150万吨乙烯和200万吨PX,两期总规划将到达2000万吨炼油、150万吨乙烯、350万吨PX,悉数投产后文莱项目竞争力大幅进步,成为世界级炼厂。

出资主张

估计公司17-19年净赢利分别为17.79、20.76和23.43亿元,EPS为1.08、1.26和1.42元,PE为14X、12X和11X,保持买入评级。

危险提示:产品价格大幅跌落,项目发展不及预期。