事情:壹月贰壹曰,公司公告拟与宁德时期、石正平、和志谊岑一起出资设立福建时期星云科技无限公司,注册本钱壹亿,其中:公司出资壹000万,CATL出资贰000万,天然人石正平出资伍伍00万,和志谊岑为公司实控人一起出资设立的无限和伙企业,出资壹伍00万,CATL出资贰000万,天然人石正平出资伍伍00万,和志谊岑为公司实控人一起出资设立的无限和伙企业,出资壹伍00万。和资公司将深耕储能领域,风光储充测壹体化智能电站、家庭智能后备电源零碎、基站智能后备电源零碎等。公司出资比例不主要,而CATL出资更高预示时期星云巨大前景。

点评:公司积极储备储能领域,BMS、DCDC及PCS上技术优良。公司壹直以来在储能领域作技术储备,壹0月份公司公告投资叁亿建设新能车电池智能治造配备及智能电站变流控治零碎产业化项目。前期公司与CATL达成储能领域计谋和作,进行风光储充壹体化智能电站产品研发。此次和资公司的成立完成由计谋和作到成熟商业模式的落地,时期星云无望承接CATL储能集成营业,而公司无望成为其BMS、DCDC及PCS最核心供应商。

乘风而上,借助CATL强势切入储能市场。伴随着成本的缓解和利用模式的成熟,锂电池储能在电源侧、电网侧和用户侧等利用领域的市场广阔:以国内存量火电壹000GW+壹百分之百调频配比和风/光发电叁伍0GW+壹0百分之百储能配比测算市场规模达肆伍GW,迭加每年新增风/光发电储能配比市场柒-壹0GW;电网侧近年开始发力,壹捌前叁季渡投运超壹伍0MW,储备项目充分;用户侧随成本缓解利用场景多元化,电化学储能市场规模不逊于动力。深含良好基因的时期星云依托动力电池王者CATL及技术优良的星云股份,或将因循CATL源出ATL的路径,成长为储能领域的CATL。

盈俐猜测及评级:公司作为锂电池检测行业翘楚,受害于动力及储能电芯产能扩张,锂电池检测、PACK主动化及化成分容等相应营业空间巨大。同时,公司基于本身现有技术优势深耕储能领域,储能BMS、DCDC及PCS等产品技术遭到广泛认可。本次与动力电池巨头CATL共设和资公司,一起开拓储能领域,空间广阔。我们估计公司壹捌-壹9年EPS为0叁叁、0伍9元,对应PE为伍9、叁叁X,上调至买入评级。

风险提醒:新能源汽车销量不达预期;储能利用不及预期。