近期,以互联网企业为代表的我国IPO再次成为美国本钱商场的抢手词汇在短短不到十地利间里,有人人网等5家我国公司先后在纽约证券买卖所或纳斯达克买卖所挂牌上市,再次掀起了一轮密布的我国企业海外上市潮可是,与几个月前我国公司上一个火一个的...

近期,以互联网企业为代表的"我国IPO"再次成为美国本钱商场的抢手词汇｡在短短不到十地利间里,有人人网等5家我国公司先后在纽约证券买卖所或纳斯达克买卖所挂牌上市,再次掀起了一轮密布的我国企业"海外上市潮"｡可是,与几个月前我国公司"上一个火一个"的状况不同,本轮登陆美国商场的我国企业全体体现不尽人意｡此间业界人士指出,往后我国企业在决议跨入世界本钱商场之前,需求做好相应的预备工作,练好内功,才干更好地迎候本钱商场的洗礼｡

我国概念股热潮渐退

美国出资者本轮对我国概念股,切当的说是我国网络科技股的追捧开端于上一年下半年,并跟着年末优酷网与当当网同一天在纽约证券买卖所上市并双双暴升到达了高峰｡

依据纳斯达克买卖所发布的统计数据,近一年内在美国三大买卖所上市的一切公司中,我国互联网科技公司上市首日的涨幅最为惊人,占有了前五名中的三席,分别是:首日股价上涨161.25%､创下5年多纪录的优酷网,排名第二､上市当天股价飙升134.48%的奇虎360,以及刚刚被美国工作交际网站LinkedIn挤到第四位､首日股价挨近翻番的蓝汛通讯｡

可是,进入5月份以来,尽管有四只我国网络股在不到十天的时间里扎堆上市,但体现却让人绝望｡以"我国的Facebook"概念大举进军美国本钱商场,征集资金额度超越8亿美元､创我国互联网IPO之最的人人网首日大涨30%,但从第二天起便踏上了"漫漫跌途",并于上市第五日跌破了每股14美元的发行价｡

更令出资者惊奇的是,在人人网上市第二天登陆纽交所的网秦全国开盘后便一路走低,终究以近20%的跌幅完毕首日买卖,成为一年多来为数不多的"首日破发"我国互联网类股｡

不只互联网类股的上市热潮呈现了衰退痕迹,其他职业类股也遭到出资者的萧瑟｡据统计,到5月中旬,现已在美上市的12家我国公司股价均匀下跌了6.3%,而同期IPO的美国公司均匀股价已上涨了5.9%｡

与此一起,我国概念股还存在全体上"后劲不足"的问题｡依据本钱商场信息与服务提供商Ipreo公司的统计数据,在曩昔8个月中,有总计36家我国企业登陆美国本钱商场,上市首日的均匀增幅为21%,远高于美国企业8%的均匀水平｡可是,在上市一个月后,这些公司的股价均匀涨幅仅为4%,同期美国公司的均匀收益却高达22%｡

从前参加多家我国公司赴美上市的华尔街中型出资银行纽约世界集团总裁本杰明•卫在几个月前还对美国的IPO商场环境感到达观,但现在却觉得状况现已发生改变｡"遭到我国紧缩方针的影响,出资者关于我国宏观经济增加力度的忧虑有所增加,一起一些有关公司诈骗的风闻也影响了出资者对我国的热心,"他对新华社记者说,"从我的感触来看,现在美国出资者只对一类来美国上市的我国公司有爱好,那便是与交际媒体相关的企业｡除此以外,底子没有热心｡"

我国概念股有泡沫吗?

实际上,有关我国概念股是否全体估值过高的问题在华尔街一向争论不休｡这在必定程度上是由于,给我国许多现在仍处于草创期但具有高增加远景的公司做出适宜的估值,自身便是一件十分困难的事｡"关于增加远景究竟值多少钱,人们有很大的不合",纽交所执行副总裁兼上市事务主管斯科特•卡特勒说｡

有剖析人士指出,美国出资者追捧我国股,看好的便是我国经济的迅猛增加以及我国十多亿人口构成的巨大潜在消费群｡本杰明•卫以为,许多美国出资者在出资时便是冲着我国的经济增加,底子不了解公司的基本面,而是人为地给我国公司套上美国式的标签,比方"我国亚马逊"､"我国的Facebook"等等,希望这些公司可以仿制奇观｡这种预期使公司在上市的时分靠拢了满足的人气,可是实际上这种类比并不恰当,他们之间的实力距离仍是相当大的｡因而,现在华尔街对我国公司,特别是我国网络概念股的追捧有显着的投机成分｡

确实,从数据上看,与美国本乡的同类企业比较,近一年来在美国上市的我国概念股体现显得有些"过热"｡Imeigu网站近期针对在美国上市的中美市值最大的20只科技股进行了比较｡成果显现,在到4月26日的一年里,我国股的均匀累计增幅高达48.71%,是美国股20.49%均匀涨幅的两倍还多,而同期以科技股为主的纳斯达克指数累计涨幅仅有15.22%｡

除了股价的迅猛增加令人咋舌外,我国网络科技股的市盈率也远远高于美国本乡同行,这在必定程度上意味着出资风险相对较大｡我国网络科技股的龙头百度一年涨幅高达近150%,而同期谷歌涨幅只要戋戋的0.71%;百度的市盈率超越80倍,谷歌的市盈率约为20倍｡

再看上市不到半年的优酷,尽管公司依然亏本,股价却将近翻了两番;同一天上市的被称为"我国亚马逊"的当当网获利不及亚马逊的零头,但其市盈率超越1000倍,亚马逊市盈率仅有80多倍｡

但尽管如此,许多业界人士并不以为我国概念股全体存在泡沫｡美国我国上市公司协会会长王宇龙在承受新华社记者采访时说:"我国概念股全体没有泡沫的问题｡但作为一些职业来看,假如之前的许多公司都遭到了追捧,那么或许就有泡沫的风险了,由于究竟商场就那么大｡"本杰明`•卫也以为,我国网络公司遭到华尔街的分外追捧是由于其所在的职业自身便是美国本钱商场的抢手,即使呈现一些泡沫的成分也是"职业性"的,跟"这些公司来自我国"没有直接关系｡

我国概念遭受诚信危机

就在大批我国互联网公司扎堆抢滩美国商场并被美国出资者热炒的一起,本年以来有多家我国企业因涉嫌成绩造假､违规操作被美国监管组织责令退市,致使我国概念股遭遭到了史无前例的诚信危机｡

据传,美国证券买卖委员会现已对我国公司经过"反向并购"进入美国商场的整个上市流程和审计事务进行调查｡而最近,美国审计监管组织上市公司管帐监督委员会主席詹姆斯•多蒂向媒体泄漏,估计本年稍后将与我国就增强在美国上市的中资企业通明度达成协议｡

有业界剖析人士指出,我国公司遭到诚信质疑一方面是有些企业自身不按"规矩"就事,在信息发表方面不标准,乃至不真实;而另一方面也有一些卖空基金与律师事务所镇压我国股从中获利的状况｡但不管是哪个原因,遭受丢失的不只要牵扯其间的我国企业自身以及出资者,还有"我国概念股"的团体名誉,更或许为往后上市的公司带来困难｡

出资者的疑虑加上卖空基金的顺势镇压,不只使许多当年经过"反向并购"登陆美国本钱商场的小公司丢失惨重,更开端连累一些经过IPO在美国上市的大公司｡商场中有传言称,华尔街的许多"大空头"以及闻名的山君基金都现已把下一步的做空方针瞄准了我国IPO｡

在这种状况下,即使是看好我国概念股长时间增加远景的业界人士,也对开端主张出资者采纳慎重的情绪｡旗下办理着大约25亿美元财物的Navellier&Associates公司创始人兼总裁路易斯•奈维利尔日前在致出资者的信中写道:"现在是要好好挑选究竟应该买什么我国股的时分了｡因而,我主张出资者削减对我国股的仓位,到其他一些新式商场寻觅新的时机｡"

练好内功迎候本钱商场洗礼

尽管如此,在接下来的一段时间里,依然会有一大批我国企业在美国上市,迄今为止现已有淘米网和土豆网等向美国证券买卖委员会递交了上市请求｡对此,本杰明•卫表明:"美国的本钱商场有着全球最足够的本钱,是最具开放性的多层次商场,不管企业的规划巨细,在美国商场都可以有得到融资的时机｡尤其是关于那些短期在国内很难上市的公司来说,美国无疑是最好的挑选｡"

纽约证券买卖所驻北京代表处首席代表杨戈在承受新华社记者采访时也表明,在美国上市的功率很高,预备足够的话,几个月就可以完结上市程序,而在国内这个进程很或许要两到三年｡

可是,业界人士指出,成功上市仅仅我国企业在美国本钱商场走出的第一步,要想获得耐久的开展,饱尝住二级商场杂乱环境的检测,然后获得更大的成功,我国企业还有许多需求改进和学习的东西,而重中之重是要结壮建设公司的基本面｡

其次,不管是现已在海外上市仍是正在方案上市的我国企业,都有必要充沛了解并严格遵守上市当地的方针法规以及监管要求,了解国外本钱商场的"游戏规矩",才干应对或许碰到的各种问题｡

此外,我国企业在决议跨入世界本钱商场之前,有必要做好相应的预备工作,必要时延聘深谙规矩的法令与审计参谋,做到信息的精确､揭露､通明发表｡卡特勒说:"来美国上市的我国公司必定要注意依照美国商场的要求做到财政信息的充沛发表,一起也要了解自身事务的周期性和成绩的可预见性,尤其是前四个季度的状况要契合公司预期｡在我国公司遭到如此重视的状况下,假如新上市公司有一个季度的成绩没有到达出资者的希望或低于公司自己的预期,就会在股价上遭到严峻的赏罚,而这种重创将很难康复｡"