摘要

多年来澳洲经济坚持着“令人意外”的杰出体现，如今关于现金利率“将在更长时间内较低”，仍是“回到正常”的观念分解正在加大。最近发布的多项数据显现澳大利亚的经济正在好转。

多年来澳洲经济坚持着“令人意外”的杰出体现，如今关于现金利率“将在更长时间内较低”，仍是“回到正常”的观念分解正在加大。

最近发布的多项数据显现澳大利亚的经济正在好转。曩昔的几个月里边，商业决心、出资、作业添加和企业盈余均出现微弱上升。经济学家和基金司理对此持有不同的观念，并分为两个阵营。

观念1：经济复苏并不能处理核心问题—薪酬添加缓慢以及高额的家庭债款会按捺顾客开销，因此会阻止国内经济的开展。其利率展望：现金利率会长时间坚持低位，至少到2019年，澳洲联储的现金利率将一向坚持在1.5%。

观念2：全球经添加，尤其是美国和欧盟的经济开展，会带动澳大利亚的经济昌盛，薪酬添加反过来会促进顾客开销的添加。其利率展望：到2018年年末，澳洲联储的现金利率会上升至2.0%。

资深经济学家、FIIG商场部主管克雷格·斯旺格在最近几年一向坚定地持第一种观念的，而且以为这会利好长时间债券收益。他的证明包含：

不充分作业率超越12%意味着许多人在寻觅作业，而作业岗位的数量却缺乏以平缓不充分作业率。由于雇主不需要抢夺劳动力，一切的这些都会导致薪酬添加缓慢。

过高的家庭债款添加会引起开销添加，可是终究不断上升的债款和过低的薪酬添加意味着顾客开销会受到限制。

数字经济改变了本地经济和全球经济的结构，这导致零售业和专业服务业等范畴全面的结构性疲软，一起也给简直一切的职业添加了定价压力。过重的价格压力意味着对新的劳动力需求削弱，以及在本钱节省项目上，比方技能和离岸外包更多的出资。

小生意借款添加缓慢意味着，企业并没有出资于未来，国内经济添加动力受限。

采矿出资昌盛戛但是止，建筑职业则适时地昌盛起来。澳大利亚的住所数量显着缺乏，可是这种缺乏在2018/2019年间会得到缓解，而且住所将来甚至有可能会供给过量，而这会进一步下降对劳动力的需求。

这种观念是经济有下行的危险，外部环境来看，尤其是假如信贷泡沫决裂，我国的出资开销会有下降的危险，以及跟着数字经济革新会持续下降劳动力本钱和需求，这会对零售和服务业带来更大压力。

可是，其他的经济学家说了什么呢？这儿可以快速看一下澳大利亚闻名的评论家对经济的最新猜测。按照上文所述分为两组。其间还包含了他们在2014年澳洲经济处于严重转折点时的猜测。

干流的经济学家对现金利率的猜测

斯旺格指出，曩昔的三年里，澳洲经济学家对长时间利率远景的猜测发生了很大的改变。2014年，简直每一个澳大利亚经济学家都猜测现金利率会回到“正常”的每年3%—4%的水平。现在，没有一个人有勇气猜测这会完成，可是较短期猜测都开端向“现金利率在更长时间坚持在较低水平”歪斜。

“值得注意是，大多数经济学家对澳大利亚10年期债券收益的猜测都是会回归到每年3%左右，在尔后的两年里这个数字并没有发生改变，这意味着从2019年开端，这个数字有可能会回升到每年3.5—4%。”

但是，可以推进薪酬添加的条件并不是短期条件，尤其是在全球数字经济革新和澳洲家庭债款水平达创纪录高点的情况下。

经济学家渐渐接受了这样的一个现实：世界上并不存在一个要求利率、薪酬添加或许通胀率每隔50年就回到正常水平的自然法则。经济体的结构的严重改变意味着，一些经济学家假如仍然采用旧的模型来进行猜测，只会得出过错的成果。

“我个人以为，当下正是这样的时间。而在商场遍及意识到这一点之前，买入和持有长时间债券的出资者将会在长时间内确定超凡的高收益。”

FIIG是澳洲抢先的固定收益类专业出资服务公司，有18年运营前史，现在在管出资金额超越110亿澳元，全澳的客户数超越6千名。公司旨在引导客户出资者做出正确的固定收益出资决策，到达出资组合平衡，获取安稳牢靠的出资报答。公司员工约130人，出售团队40余人，供给专业级的本地及世界债券、定期存款及其它现金产品相关的常识与服务。