本周逆回购到期2050亿元，今天到期1550亿元

“央行于周一贯公开商场一级买卖商进行了7天期逆回购、28天和91天正回购询量。”一家国有商业银行的买卖员称，鉴于本周逆回购到期再创新高，央行是否康复正回购买卖取决于资金面状况和买卖商需求。而商场更乐意将央行的这种行为理解为是降准的前兆，但也有部分人士以为这是央行出于滑润资金到下半年的需求。

上星期三，央行也曾向公开商场一级买卖商进行了上述三项询量，不过终究询而未发。

“央行昨日再次进行正回购询量，标明公开商场操作康复正回购买卖的可能性正在增大。”上述买卖员剖析称，在本周许多逆回购到期的压力下，央行需求采纳更多手法来调理流动性，而下半年正回购到期量很少，假如现在不康复正回购，下半年的公开商场操作将愈加被迫，保持资金面相对安稳的本钱就要添加许多。

另一家股份制商业银行的买卖员称，尽管商场降准预期越来越高，但央行一直选用逆回购来弥补短期流动性，这种手法只能应一时之需，假如要满意稳增加的需求，就需求降准这样的实质性办法来弥补流动性。

决策层及央行的陈述均让商场增强了对降准的预期。温家宝总理在四川调研时指出，做好下半年经济工作，要恰当加大方针预调微调力度，实在进步方针的针对性、前瞻性和有效性。

央行也着重，宏观调控面对更多“两难”挑选。下一阶段，要丰厚和完善方针东西和手法，当令调整不同准备金动态调整方针参数，加强各类东西之间的彼此协谐和有机合作，增强方针施行的灵活性。

影响当下及往后资金面的要素正在发生变化。

16日，Shibor利率及回购定盘利率各种类均全线小幅回落，显现资金面仍处于相对平稳状况。6月末，金融组织冲量半年底存款，并于本月5日上缴许多存款准备金，但随着存款的回落，15日例行时点则需向银行等退回部分准备金，但因恰金砖四国峰会,金砖四国峰会,金砖四国峰会逢周日，资金退回推存贷款基准利率,存贷款基准利率,存贷款基准利率迟在昨日进行。这是影响资金面的一个有利要素。

但影响资金面的不利要素则许多。比方7月一般财务存款顶峰月份，下半月资金压力降显着增大；本周公开商场将有2050亿元逆回购到期；银行组织将面对着上千亿元的分红派息压力；三季度公开商场到期资金处于低位。在这些要素的交错下，资金面将继续承压。

而逆回购仅仅解了金融组织的当务之急，对商场流动性并没有发生实质性的影响。上星期因为逆回购到期的影响，央行被迫回笼资金400亿元，完毕了连续5周净投进的格式。

今年以来央行共展开了两轮逆回购操作，在逆回购完毕之后，央行紧接着就宣告降准。在本轮逆回购完毕之后，商场遍及预期之后也将迎来央行宣告降准的音讯。上一次降准为5月18日。

商场人士以为，康复正回购操作可为央行后续公开商场操作腾挪出更大的空间，但在资金面并未底子改观且没有采纳其他办法的状况下，央行不会轻率康复正回购，连续两次的询量仅仅投石问路。一起，央行出于优化流动性办理的需求，存在降准的必要。

但以兴业银行首席经济学家鲁政委为代表的一些专家看来，假如央行有意经过正、逆回购建立新的目标利率走廊，那么，只要保持一个相对略紧的流动性状况，才能使逆回购常态化，才能够使逆回购操作有规则地呈现，并逐渐建立起其基准性。如此一来，逆回购就未必总是下调准备金率的前兆。