2季度扣非后的净赢利环比大幅改进。1 季度公司完成弻属上市公司股东净赢利210.6 万元，扣非后的弻属上市公司股东净赢利为-1401.6 万元；2 季度完成弻属上市公司股东净赢利 89.4-189.4 万元，扣非后的弻属上市公司股东净赢利约为 1.6 万元-101.6 万元，盈余环比改进较大，公司正逐渐康复景气。14 年全球风电需求呈现拐点，3 季度为风电职业传统旺季，估计寡头独占格式下的供需改动使结构泡沫 3 季度涨价概率较大。GWEC 猜测 2014 年全球风电新增装机量增速高达 34%，带劢 PVC 结构泡沫需求约 2.84 万吨；现在全球首要有 3 家公司出产结构泡沫资料，总产能约 3.2 万吨左右，其间 DIAB 在上一年减少产能近 8000 吨，全球产能有减无增导致结构泡沫供应端缩短约 20%-30%，供需趋于平衡；公司最大客户中材科技等下流整机企业盈余的持续康复为结构泡沫资料的涨价供给空间；假定结构泡沫价格全年涨价 20%，增厚 EPS
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借款买房流程 约为 0.16 元。

经过资本运作的形式切入新商场，拓宽下流的一起单个估值。2014 年公司以 4 亿元收买新光环保 100%股权， 公司产品线从高分子发泡资料到后加工产品都延伸至铁路、轨道交通等范畴；新光环保许诺 2014-2016 年的扣非后弻属母公司股东净赢利别离丌低于 2600 万元、3600 万元、5800 万元，从现在未完成订单状况来看，14-15 年超量实现赢利的概率较大；公司未来将经过收买等资本运作方法丌断打入新的应用范畴。后加工事务高速增加，为公司供给充分现金流。 曩昔公司后加工事务的下流客户以国外企业为主，公司在 14 年将投建多条出产线以进步光学薄膜范畴的市占率，未来国内商场将成为后加工事务的首要增量商场，14 年的收入增速方针为 60%-80%；后加工事务高速增加将为公司供给充分的现金流，为后续新产品推出以及资本运作供给保证。公司 2014-2016 年 EPS 别离为 0.19、 0.27、 0.37 元，对应 PE 别离为 52.61、 37.55、21.62， 考虑到企业正处于由风电上游向其他范畴新
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北京菜百黄金金价资料转型期， 未来 6-12 个月的方针价上调为 12 元，持续给予“引荐”评级。危险提示：后加工毛利率下滑起伏超出预期，全球风电复苏低于预期